Virksomhedssalg – Hyre et stort M&A-firma eller hellere en lille M&A-boutique?

Virksomhedssalg – Hyre et stort M&A-firma eller hellere en lille M&A-boutique?

Virksomhedssalget: ikke en afslutning, men en overgang

Det er et sidste skridt for de fleste iværksættere i deres karriere: virksomhedssalget. Alligevel opfattes dette vigtige skridt ofte som afslutningen på en virksomheds historie, som en sidste handling — mens det i virkeligheden er endnu et skridt i en virksomheds udvikling. Et afgørende skridt, der giver medarbejdere og kunder nye perspektiver og lader virksomheden leve videre ud over ens eget (arbejds)liv.

Ofte begynder disse overvejelser på 60-årsdagen. Det sjette årti. Nu er det her. «Bare fem år mere … så ville det være en god pensionsalder. Omvendt: har jeg virkelig påtaget mig den enorme risiko for at skulle arbejde til pension?» spørger mange sig selv. Og de fleste svarer sig selv: «Måske er det tid til at kigge sig om.»

Hvor begynder virksomhedssalget?

Men hvor begynder man forløbet med et virksomhedssalg? Hvordan sælger man egentlig sin egen virksomhed? Hvordan ved jeg, hvad min virksomhed er værd? Og frem for alt: hvem vil betale mig den pris, jeg ønsker for min virksomhed?

Spørgsmål, der ikke er så lette at besvare, når man hidtil i sit liv primært har beskæftiget sig med driftsmæssige eller håndværksmæssige emner.

Hvorfor M&A-rådgivere er vigtige

Svaret er faktisk ganske enkelt — det kan besvares med et modspørgsmål: Hvis du har en retssag, hvem henvender du dig så til? Din advokat. Hvis din bil skal repareres, hvem henvender du dig til? Et autoværksted. Hvis du har knæproblemer, hvem henvender du dig til? En ortopæd.

Det betyder: man henvender sig som regel til specialisterne inden for det pågældende fagområde. Ved et virksomhedssalg er disse specialister M&A-rådgivere — også kaldet successionsrådgivere for virksomhedssalg.

De kender i detaljer hele proceduren for et virksomhedssalg. De har netværket til potentielle købere. De fungerer ofte som fortrolig og som buffer over for køberen. Gode sell-side M&A-rådgivere varetager dine interesser, som om det var deres egen virksomhed.

I deres informationsmemorandummer analyserer de de vigtigste unikke salgsargumenter, konkurrencefordele og identificerer tabt EBITDA. De udarbejder forretningsplaner og ledsager Letter of Intent-forhandlingerne, som til sidst munder ud i købsaftalen.

Stort M&A-rådgivningsfirma eller M&A-boutique?

Hvad er et stort M&A-rådgivningsfirma?

Store M&A-rådgivningsfirmaer er virksomheder med adskillige tusinde rådgivere verden over. De rådgiver ofte koncerner eller større virksomheder over en bestemt omsætningsstørrelse. Ud over ren M&A-transaktionsrådgivning tilbyder de ofte yderligere ydelser til køberside — såsom Financial Due Diligence (FDD), Legal Due Diligence (LDD) samt delvist Post-Merger Integration.

Deres fordele: international netværkning, dyb brancheerfaring og store interne ressourcer. I deres arbejdsmetode ligner de ofte «generalister».

Hvad er en M&A-boutique?

M&A-boutiques er derimod som regel mindre, specialiserede rådgivningshuse (<50 medarbejdere). I de fleste tilfælde har de et klart branchefokus og — hvad angår tyske M&A-boutiques — er de aktive i DACH-regionen med projekter, der også strækker sig til EU-området.

Deres fordel: et tæt netværk af strategiske købere i specifikke fokussbrancher samt detaljeret viden om branchetypiske multiplikatorer og dealstrukturer. M&A-boutiques udmærker sig desuden ved slankere processer og specialiserede teams, hvilket ofte fører til mere attraktive prismodeller. De ligner individuelle «specialister».

Hvilket rådgivningsfirma passer til min virksomhed?

Overordnet set kan man ikke sige, hvilken vej der er den rigtige — for afhængigt af situationen er der forskellige krav og målsætninger. Sælger man en virksomhed med flere internationale datterselskaber og kompleks viden på tværs af forskellige retssystemer, kan et globalt positioneret stort rådgivningsfirma med verdensomspændende kontorer være det rette valg — koncerner rådgiver koncerner.

Men selv koncerner griber bevidst til M&A-boutiques, når det handler om dyb brancheforståelse og skræddersyede analyser — og for at modtage højkvalitets, detaljerede informationsmemorandummer.

Der er sjældent et entydigt svar — som oftest er tilfældet i livet. I sidste ende afgøres det ikke af rådgivningsfirmaets størrelse, men af om det passer til dette næste skridt i din virksomheds historie.