私募股权在经纪人市场：繁荣终结还是保险经纪人的新机遇？| Adams Strategy

私募股权在经纪人市场：繁荣终结还是保险经纪人的新机遇？| Adams Strategy

私募股权在经纪人市场:繁荣终结还是保险经纪人的新机遇?

德国保险经纪人市场的整合浪潮是否已经过了顶峰,这一问题被反复提出。众多大型经纪机构被私募股权支持的平台收购后,部分市场观察人士已在谈论繁荣的终结。然而,我们的经验描绘了一幅不同的图景:整合远未结束。它只是向新的市场细分领域转移。

私募股权在保险经纪人市场意味着什么?

私募股权投资者提供资本,专门投资于所谓的整合平台。这些平台收购经纪公司,将其整合进共同的架构,并在行政管理、IT和产品管理方面发挥规模效应。资本主要来自机构来源:养老基金、职业养老计划和家族办公室寻求具有可预测现金流的长期高收益投资——保险经纪人在很大程度上满足这些标准。

对于经纪行业的企业主而言,这意味着:越来越多资金雄厚的买家正积极寻找合适的收购对象。问题不在于投资者是否感兴趣,而在于自身企业是否满足这些买家的要求。

市场已经完全整合了吗?

简短的回答是:没有。真正大型的经纪机构中,很大一部分在过去几年已被收购或已成为平台架构的一部分。然而,大多数中型经纪公司仍处于创业者手中。特别是佣金收入在50万至400万欧元之间的细分市场,具有相当大的交易潜力。

推动该细分市场经纪人的议题多种多样:没有家族候选人的企业传承、寻找增长合作伙伴的愿望、数字化压力、日益增加的监管要求,或者简单地说是退休接班的问题。对于所有这些情况,如今拥有比以往任何时候都多的解决方案——因为有更多买家活跃在市场上。

为什么投资者越来越对较小的经纪公司感兴趣?

大型收购复杂、昂贵,且很少还能提供未被发现的价值潜力。相比之下,中小型经纪公司提供了更高多样化、更稳定收益和可控整合工作量的吸引人组合。在私人客户业务方面,通常由较小经纪人主导,投资者也看到了不断增长的前景——尤其是当公司已经拥有明确的目标群体定位时。

此外:自身已达到关键规模的整合平台正专门寻找区域性补充。在这方面,较小的经纪公司作为跨区域战略的构建模块发挥着重要作用。

这一发展如何影响保险经纪人的估值?

特别受欢迎的是具有经常性佣金收入、高客户留存率、数字化流程和清晰接班前景的公司。能够展示稳定收益的人,在当前市场环境中可从相对具有吸引力的估值倍数中受益。当前的时间窗口有利:需求旺盛,买家结构多元,对高质量公司的竞争推动价格上涨。

考虑企业出售或接班安排的经纪行业企业主不应让这一市场环境白白流逝。早期分析——最好在计划步骤前2至3年——可以争取时间,有针对性地提升企业价值并占据最佳市场地位。

这对考虑出售的经纪人意味着什么?

关键认识是:经纪人市场的整合尚未结束。相反,一个新阶段正在开始,中型经纪公司越来越进入投资者、整合平台和战略买家的视野。

正在考虑接班或可能的企业出售的人,应早早开始准备。经验表明,当规划在交易前数年开始时,企业价值、买家范围和谈判结果可以显著改善。

谈不上私募股权在经纪人市场活动的终结。整合持续发展,其重心日益转向中小型经纪公司。

对于保险经纪机构的所有者而言,这意味着:对管理良好的公司的需求依然旺盛。希望安排接班或出售公司的人,目前将发现具有吸引力的市场条件。

正因如此,早早了解企业价值并审查战略选项是值得的。