« Mon expert-comptable s'occupe de tout », cette phrase est l'une des réponses les plus fréquentes que les conseillers M&A entendent lorsqu'ils interrogent des entrepreneurs sur leur stratégie de vente. Cette affirmation est compréhensible : l'expert-comptable accompagne l'entreprise depuis des années, connaît les chiffres et jouit d'une confiance profonde. Mais lors d'une cession d'entreprise, cette confiance seule ne suffit pas. Expert-comptable et conseiller M&A ne sont pas des concurrents, ils couvrent des domaines de compétences fondamentalement différents, qui sont tous deux nécessaires.
Ce que l'expert-comptable apporte lors d'une cession d'entreprise
Un expert-comptable expérimenté est indispensable lors d'une cession d'entreprise, dans le domaine de la structuration fiscale. La question fondamentale de l'Asset Deal versus Share Deal a des répercussions considérables sur la charge fiscale des deux parties.
Un expert-comptable compétent examine si une restructuration préalable via une société holding est judicieuse afin d'optimiser l'imposition de la plus-value de cession.
Là où l'expert-comptable atteint ses limites
Ce que les experts-comptables n'assurent généralement pas, et ne peuvent pas assurer, c'est le volet opérationnel du processus transactionnel.
- Analyse Asset Deal vs. Share Deal
- Optimisation via holding avant la vente
- Due Diligence fiscale
- Minimisation de l'imposition des bénéfices
- Comptes annuels et données financières
- Identification active d'acheteurs
- Organisation d'un processus d'enchères
- Expertise de valorisation avec comparaison de marché
- Conduite des négociations & tactique
- Gestion des NDA et des data rooms
Particulièrement critique est l'absence de capacité d'identification active d'acheteurs : un expert-comptable n'a pas accès structuré aux acquéreurs stratégiques ou aux investisseurs de Private Equity.
La statistique qui invite à la réflexion
La raison ne tient pas à un manque d'engagement de l'expert-comptable. Elle tient au fait que les processus transactionnels constituent une discipline à part entière, avec des connaissances de marché spécifiques, des réseaux, des tactiques de négociation et des architectures de processus qui se construisent au fil de décennies d'expérience transactionnelle.
Ce qu'un conseiller M&A apporte et que l'expert-comptable ne peut pas remplacer
Le conseiller M&A apporte trois prestations essentielles au processus : l'accès aux acheteurs et la connaissance du marché, l'architecture du processus et la conduite des négociations.
La solution optimale : trois experts, un seul objectif
Le modèle qui donne les meilleurs résultats en pratique est le trio : conseiller M&A, expert-comptable et avocat spécialisé en M&A.
Le conseiller M&A dirige l'ensemble du processus, identifie les acheteurs, maximise le prix et pilote les négociations. L'expert-comptable optimise la structure avant et après la vente. L'avocat M&A protège le vendeur dans le contrat de cession.
La bonne nouvelle : en pratique, les bons conseillers M&A connaissent des experts-comptables et avocats expérimentés issus de transactions communes et peuvent formuler des recommandations.
Avertissement
Cet article est fourni à titre d'information générale uniquement et ne constitue pas un conseil juridique, fiscal ou financier. Pour toute décision propre à votre entreprise, nous recommandons de consulter des professionnels qualifiés. Toute responsabilité est exclue.