Bedrijfsverkoop – Een groot M&A-kantoor inschakelen of liever een kleine M&A-boutique?

Bedrijfsverkoop – Een groot M&A-kantoor inschakelen of liever een kleine M&A-boutique?

De bedrijfsverkoop: geen einde, maar een overgang

Het is een laatste stap voor de meeste ondernemers in hun loopbaan: de bedrijfsverkoop. Toch wordt deze belangrijke stap vaak gezien als het einde van het verhaal van een bedrijf, als een laatste daad — terwijl het in werkelijkheid een volgende stap is in de ontwikkeling van een onderneming. Een beslissende stap die werknemers en klanten nieuwe perspectieven biedt en het bedrijf voortlaat bestaan na het eigen (werk)leven.

Vaak begint deze overweging op de 60e verjaardag. Het zesde decennium. Het is zover. «Nog maar vijf jaar … dan zou een goede pensioenleeftijd aangebroken zijn. Maar wacht eens: heb ik echt dat enorme risico genomen om tot mijn pensioen te moeten werken?» vragen velen zich af. En de meesten beantwoorden die vraag zelf met: «Misschien wordt het tijd om eens rond te kijken.»

Waar begint de bedrijfsverkoop?

Maar waar begint men het traject van een bedrijfsverkoop? Hoe verkoopt men eigenlijk zijn eigen bedrijf? Hoe weet ik wat mijn bedrijf waard is? En bovenal: wie betaalt mij de prijs die ik voor mijn bedrijf wil hebben?

Vragen die niet zo eenvoudig te beantwoorden zijn als men zich in zijn leven voornamelijk met operationele of ambachtelijke zaken heeft beziggehouden.

Waarom M&A-adviseurs belangrijk zijn

Het antwoord is eigenlijk vrij eenvoudig — te beantwoorden met een tegenvraag: Als u een juridisch probleem heeft, naar wie gaat u dan? Naar uw advocaat. Als uw auto gerepareerd moet worden, naar wie gaat u dan? Naar een garage. Als u knieproblemen heeft, naar wie gaat u dan? Naar een orthopedist.

Dit betekent: men wendt zich doorgaans tot de specialisten van het betreffende vakgebied. Bij een bedrijfsverkoop zijn die specialisten de M&A-adviseurs — ook wel opvolgingsadviseurs voor bedrijfsverkoop genoemd.

Zij kennen de gehele procedure van een bedrijfsverkoop tot in detail. Zij beschikken over een netwerk van potentiële kopers. Ze fungeren vaak als klankbord en als buffer naar de koper toe. Goede sell-side M&A-adviseurs behartigen uw belangen alsof het hun eigen bedrijf betreft.

In hun informatiememoranda analyseren zij de belangrijkste onderscheidende kenmerken, concurrentievoordelen en identificeren zij verloren EBITDA. Zij stellen bedrijfsplannen op en begeleiden de Letter of Intent-onderhandelingen, die uiteindelijk uitmonden in de koopovereenkomst.

Groot M&A-adviesbureau of M&A-boutique?

Wat is een groot M&A-adviesbureau?

Grote M&A-adviesbureaus zijn ondernemingen met meerdere duizenden adviseurs wereldwijd. Zij adviseren veelal concerns of grotere bedrijven boven een bepaalde omvangsdrempel. Naast puur M&A-transactieadvies bieden zij vaak aanvullende diensten aan voor de kopende partij — zoals Financial Due Diligence (FDD), Legal Due Diligence (LDD) en soms ook Post-Merger Integratie.

Hun voordelen: internationale verbondenheid, diepgaande branchekennis en grote interne middelen. In hun werkwijze lijken ze vaak op «generalisten».

Wat is een M&A-boutique?

M&A-boutiques zijn daarentegen doorgaans kleinere, gespecialiseerde adviesbureaus (<50 medewerkers). In de meeste gevallen hebben zij een duidelijke sectorale focus en — wat betreft de Duitse M&A-boutiques — zijn zij actief in de DACH-regio, met projecten die zich ook uitstrekken tot de EU-ruimte.

Hun voordeel: een hecht netwerk van strategische kopers in specifieke focussectoren, alsmede gedetailleerde kennis van branchetypische multiples en dealstructuren. M&A-boutiques scoren bovendien met slanke processen en gespecialiseerde teams, wat vaak leidt tot aantrekkelijkere prijsmodellen. Zij lijken op individuele «specialisten».

Welk adviesbureau past bij mijn bedrijf?

Uiteindelijk valt er niet in het algemeen te zeggen welke weg de juiste is — want afhankelijk van de situatie gelden er verschillende vereisten en doelstellingen. Verkoopt men een bedrijf met meerdere internationale vestigingen en complexe knowhow over verschillende rechtsstelsels, dan kan een wereldwijd gepositioneerd groot adviesbureau met kantoren overal ter wereld de passende keuze zijn — concerns adviseren concerns.

Maar ook concerns doen bewust een beroep op M&A-boutiques wanneer het gaat om diepgaand branchekennis en maatwerk-analyses — en om kwalitatief hoogwaardige, gedetailleerde informatiememoranda te ontvangen.

Een absolute keuze bestaat er zelden — zoals meestal in het leven. Uiteindelijk is niet de omvang van het adviesbureau doorslaggevend, maar of het past bij deze volgende stap in uw bedrijfsverhaal.